2021年9月3日，北京證券交易所有限責任公司（以下稱“北交所”）注冊成立。北交所擬構建一套契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點，并涵蓋發(fā)行上市、交易、退市、持續(xù)監(jiān)管、投資者適當性管理的基礎制度體系，補足多層次資本市場，補足普惠金融的短板，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供更多的實現(xiàn)資本化直接融資發(fā)展的機會，解決中小企業(yè)融資難、融資成本高的核心問題，給創(chuàng)新型中小企業(yè)提供新的更好的直接融資渠道。

   北交所的上市規(guī)則，以及地方政府對“專精特新”企業(yè)的培育和投資者的踴躍參與，對專業(yè)從事股權投資的私募股權投資基金而言，項目獲取難度會降低，確定性增加，項目退出時間縮短，投資效率得到提升，投資機遇進一步增加。筆者認為，北交所的設立，將在以下幾方面為私募股權投資基金發(fā)展提供新的機遇。

一、匯聚優(yōu)良項目，促進資金募集

   北交所成立將培育一批代表中國未來經(jīng)濟方向的行業(yè)和板塊，如新能源、風光電，新能源汽車、新材料、生物醫(yī)藥、實現(xiàn)進口替代、填補國內(nèi)空白等行業(yè)的 “專精特新”中小企業(yè)。由于這些行業(yè)和板塊具備了良好的發(fā)展前景和超額的利潤空間，滿足投資者投資目標，因而會聚積眾多的合格投資者、機構投資者踴躍參與投資，促進私募股權投資基金資金募集。

二、提升項目質量，縮小篩選范圍

   依據(jù)國家“專精特新” 中小企業(yè)認定條件，企業(yè)不但須滿足成立期限、營收、營收增速、研發(fā)投入、產(chǎn)品質量、質量管理體系認證，還需滿足安全、質量和環(huán)境污染事故、銀行信用、納稅信用和社會信用良好等基本條件，而且必須滿足專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化等認定基礎標準。因而此類企業(yè)的資產(chǎn)質量、發(fā)展前景、業(yè)內(nèi)知名度、投資者認可度、治理規(guī)范程度等項目質量都相對較好，具備良好的投資條件。

   各地方政府均相繼出臺了《“專精特新”中小企業(yè)認定管理辦法》等相關規(guī)定，擬打造培育一批主營業(yè)務突出、競爭力強、成長性高、創(chuàng)新能力強的中小企業(yè)作為創(chuàng)新陣營，對納入培育的“專精特新”中小企業(yè)進行指導和服務，也在積極協(xié)調(diào)解決社會資本扶持企業(yè)發(fā)展、協(xié)助企業(yè)解決發(fā)展期間融資難、融資成本高等實際問題和困難，促進中小企業(yè)轉型升級。 

   為此，私募股權基金可以通過與地方政府協(xié)調(diào)合作，利用各地方政府資源信息，尋求高質量投資項目資源，縮小擬投項目篩選范圍。

三、項目管理規(guī)范，管理難度下降

   擬在北交所上市的公司，均需要通過上市輔導期的行業(yè)專業(yè)機構、財務審計、律師事務所、上市保薦人等中介機構輔導，因而公司治理較為規(guī)范，投后管理難度較小。

四、降低上市條件，提升投資效力

   北交所設立，會聚積大量的投資者，為私募股權投資的退出提供了一個新平臺。中小微企業(yè)，尤其是專精特新的企業(yè)，在研發(fā)端、技術和創(chuàng)新等方面雖具備比較有特色的企業(yè)發(fā)展機會，但這類企業(yè)往往不能滿足A股上市條件?，F(xiàn)在北交所為此類企業(yè)提供了一個很好的市場，使該類企業(yè)股權盡快進入股權交易市場，通過股權交易，縮短項目投資退出的時間，有效提升投資效率，及時實現(xiàn)投資回報。

五、新的機遇，新的挑戰(zhàn),基金市場前景一片藍海

   通過構建完善的基礎制度體系，北交所將發(fā)揮紐帶作用，暢通中小企業(yè)直接融資路徑，形成企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情高漲、合格投資者踴躍參與的良好局面。作為專業(yè)從事投資行業(yè)的私募股權投資基金，應該抓住機遇，在提升自身專業(yè)化水平，完善風控體系的基礎上，積極主動與政府相關部門協(xié)調(diào)，利用相關信息資源，尋求優(yōu)質項目，在扶持企業(yè)發(fā)展同時取得良好的投資效益。

   綜上所述，北交所設立對私募股權投資基金行業(yè)將在私募股權投資基金投資的資金募集、項目篩選、投后管理、項目退出等全過程產(chǎn)生很大的推動作用。